广州拟出新规利好门窗家居,天风证券维持森鹰窗业“买入”评级
2023-08-07 13:04:37
来源:乐居财经
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乐居财经 邓如菲8月7日消息,近日天风证券发布研报称,广东市规划和自然资源局网站公示《广州市建筑工程容积率计算办法(征求意见稿)》,拟对住宅半开敞空间半算计容比例适当放宽,鼓励住宅套内设置入户花园、生活阳台,大进深的多功能阳台等半开敞空间,对架空走廊、空中连廊不计容,对工业建筑首层公共开放空间不计容。
征求意见稿提出,将住宅套内半开敞空间半计容的比例由原不超过套内建筑面积15%放宽至20%,并允许设置一个满足连续开敞率不低于40%的主景观阳台不限制其进深。
天风证券认为,该文件直接利好门窗及阳光房市场需求,阳台面积扩大将带动家装对于门窗及阳光房产品使用场景,提升市场容量及空间。
森鹰窗业主要产品包括节能铝包木窗、铝合金窗、幕墙及阳光房。公司在节能铝包木窗领域品牌影响力和认知度突出,同时积极拓展铝合金窗,完善产品矩阵。产品策略上:铝包木窗进行产品的升级迭代,缩减SKU;推出全新的新轻奢系列产品,升级为硬木集成材,贴合当前建筑及装饰设计趋势、年轻消费者喜好;简爱系列铝合金窗加速进行战略性价值到商业性价值的转化。
维持盈利预测,维持“买入”评级。目前公司处于第二增长点(铝窗品类/零售渠道)快速放量阶段,接棒工程带动成长。产品端思路明确,铝合金窗22年收入规模倍增;渠道端零售加速,实现双极增长。我们预计公司23-25年营业收入分别为11.2/14.0/16.9亿元,归母净利润分别为1.4/1.7/2.1亿,PE分别为21X/18X/14X,维持“买入”评级。
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